只为缓解客户痛点,没想到却改变整个行业:美国电信三巨头的5G战场

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_原题为：“我们一开始只是为了缓解客户痛点，没想到却改变了整个行业”：美国电信三巨头的5G战场

水土不服的外来户、营收规模最小的T-Mobile ，却成了美国电信三巨头中最具成长性的一家。

作者 | 扶苏
编辑 | 小白

快餐，一个让人又爱又恨的词语。
5G ，是近年来移动运营商重点争夺的领域。
T-Mobile US(TMUS.US) （“T-Mobile”、“公司”）是美国目前领先的5G运营商。
按覆盖面积计，公司的5G网络是竞争对手Verizon（VZ.N）的近5倍，是AT&T（T.N）的近2倍，覆盖了美国全国94%的网络。
其5G网络的性能同样领先。据公司引用的第三方报告称， T- Mobile 5G的下载速度平均比Verizon快2-2.5倍，比AT&T快3-4倍。

（来源：公司FY2021 Press Release）
AT&T和Verizon目前均是年营收千亿美元以上的企业。
T-Mobile虽然在三巨头中营收规模最小，但称得上是美国大型移动运营商中最具成长性的一家。
2020年4月， T-Mobile以265亿美元的股权对价收购了全美第四大运营商Sprint 。由于并表，公司营收当年同比大增52% ，至680亿美元。
2021年，即便受到去年高基数影响， T-Mobile营收仍同比增长17.1% ，至800亿美元，增速高于同期的AT&T（YoY：-1.7%）和Verizon（YoY：4.1%）。
纵观过去10年， T-Mobile先是超越了Sprint ，在美国大型移动运营商中的排名从第四上升至第三，后又一举收购该竞争对手， 形成了美国电信服务业如今“三足鼎立”的局面。
【只为缓解客户痛点,没想到却改变整个行业:美国电信三巨头的5G战场】老铁们一定很好奇T-Mobile的“上位历程”？
且看风云君揭秘。
“无运营商”策略：拯救了公司，改变了行业
（一）一度业绩不利，险被AT&T收购
不同于美国土生土长的AT&T和Verizon ， T-Mobile是欧洲最大移动运营商德国电信（DTE.DE）的子公司。
目前，德国电信仍是公司最大股东，持股46.8%；软银集团（9984.T）为第二大股东，持股4.9% 。
根据协议，德国电信拥有软银所持股份的投票权，对公司实现控制。

（来源：MarketScreener）
T-Mobile的快速崛起，搅乱了过去长期由AT&T和Verizon主导的美国电信服务业格局。
然而， 2013年以前，公司的表现相当惨淡。
公司的营收在2009-2012年连年下滑。

（来源：Statista）
公司当时的竞争处境艰难，上有AT&T、Verizon和Sprint三家实力更为雄厚的大型移动运营商，下有众多被称为“移动虚拟网络运营商”（Mobile virtual network operator ， MVNO）的小型运营商。
MVNO通常没有自己的基础设施，而是从大型运营商处批发带宽，再以零售价格出售给用户。虽然这类小运营商只能提供较低的优先级，但胜在价格便宜，因而也吸引了不少用户。
公司作为四大移动运营商中实力最为弱小的一家，加上连年业绩不佳，成为了大型竞争对手的理想收购目标。
2011年，母公司德国电信也按捺不住了，开始与潜在买家AT&T商讨以390亿美元出售的事宜。

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