养驴基地哪里有 ， 东阿阿胶股价大跌？各位小伙伴 ， 大家好 。
A股当中非常出名的消费大白马——东阿阿胶股价跌停了，起因是净利润下滑70%，股价遭到的业绩杀！
可以看到，Q2业绩预报出来之后 ， 东阿阿胶的股价，在当天直接呈现断崖式下跌 。
因为东阿阿胶，在A股也是蛮出名的白马股，因此不少的小伙伴在后台提问：
为啥之前表现这么好的东阿阿胶，为啥业绩会暴雷呀，有没有提前预防的方法呀？
其实东阿阿胶业绩暴雷，是可以预见的 ， 假设我们完全不知道东阿阿胶H1的业绩雷，单纯的去看它2018年之前的财务数据 ， 也是可以推断出来的 。
01
营业收入
从营收来看，东阿阿胶的营收，在过去10年是向上增长的 。
其中2014、2018分别陷入了负增长的状态，2014的时候负增长主要是医药工业的大幅缩水，但是东阿阿胶的主力核心产品，阿胶仍然是在增长的 。
虽然2014年东阿阿胶的营收出现了负增长，但是得益于主力产品阿胶的增长，毛利率低的业务降低 ， 毛利率高的业务上升，一增一减净利润反而提高了 。
但是2018年则不一样，这是阿胶系列产品，增长明显陷入停滞的状态，如果结合到阿胶提价的行为来看，阿胶系列产品销量是明显下降的 ， 当然这一点不一定会暴雷，但是这是个业绩变差的迹象 。
提炼成一句人话就是：
2018年东阿阿胶增长停止了 ， 说明市场上的消费者们，不太认可它的涨价了，买的人不够多，营收自然就不增长了 。
02
营业利润
可以看到东阿阿胶的营业利润是一直在增长的，2014年营收负增长的状态下，阿胶系列的产品保持稳定增长，使得营业利润也是增长的，但是在2018年 ， 阿胶营业利润增长，陷入了停滞的状态 。
营业利润的增长陷入了停滞，那么接下来，我们看看营业利润真实可信吗？
查看东阿阿胶的应收我们不难发现，公司的营业利润有明显的注水痕迹，2016-2018这三年，营收总共增长了16%，应收账款却翻了将近6倍 。
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另外，2018年在营业收入、营业利润都没有增长的情况下，应收却出现了大幅度的上升 。东阿阿胶的营业利润只有24亿，但是应收却也有24亿，这个营业利润还是掺了非常多的水分的 。
我们都知道，应收突然增加，一般来说，当公司业绩不好的时候，为了保证营收，从而开始放宽出货的门槛，这样的情况下，虽然营业收入和营业利润不会下降，但是却可能产生很多的坏账，造成卖出去货物，只能收到一张白条 。
可以看到，东阿阿胶2018年的应收周转天数也是有了很大的增加，因为2018年东阿阿胶为了保证营收利润，因而收到了大量的白条，白条数量变多，质量参差不齐，周转速率下降，也是在意料之中的 。
翻译成人话就是：
公司的产品提价之后不好卖了，但是公司又不想让营业收入和营业利润显得太难看 。
于是出了个馊主意说：你们这些进不起货的经销商，可以打个白条拿货去卖呀 。
然而这样的处理方式，对公司而言其实是有害的 。
举个例子：小投的爸爸帮小投开了一家店 ， 小投经营的还不错，于是想要把这家店做大，试过各种手段之后，小投发现直接给店里的产品提价，是最有效的策略 。
小投提价之后，虽然村口的王麻子不来买东西了，但是不差钱的李二狗他们仍然会从小投的店里买东西 。王二麻子走了，李二狗花的钱更多了，综合一下之后，小投店铺的营收和利润是增长的 。
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