创新药的估值方法安进生物怎么样

1、安进生物怎么样，亏损396亿的百济神州？创新药这个东西，国外已经有了比较成熟的估值方法， pipeline（管线）估值法。但是这东西应用在中国，可能就需要做一些调整。已经有比较资深的投资人指出，美国的管线估值法可能在中国会有一些水土不服，需要作出部分调整。当然，这里我们只谈粗的东西。
（1）药企的估值模式
与一般的企业估值方式不同，普遍认为药企由于研发大、耗资多、时间长、研发结果对企业业绩有巨大影响。因此药企的价值应该等于：现有业务价值+研发中药物的预期价值。对于现有药物，就采用通用的市盈率、现金流折现等多种方式进行研究。而对于研发中的药物，那么则用研发管线估值法。
很多公司都有研究新产品，为什么药企会有一个研发管线估值法呢？
这是因为药企的研发，时间特别长，成本特别高，一旦成功，收益特别大。如果忽视，会误判企业价值。
可以看下之前因为我不是药神火了很长时间的格列卫，在整个专利期内取得了将近600亿美元的销售额。研发时间从1960年到2001年，耗时41年，成本在1亿美金左右。
所以，研究药企，就需要对研发中的药物进行仔细的研究。实际上，我认为最关键的就是对研发中药物的判断。现有业务，大家都看得到，不会带来超额收益。
（2）我们要明白什么是管线
什么是管线？管线就是研究管线的代名词，他长成这个样子：图画的好看一点的话，长成这个样子：
每一项药物，都要经过临床前研究，临床一、二、三期等多阶段的实验。通过每个阶段实验的概率不同，例如在临床前研究阶段，90%的药物会被淘汰，临床一有3%的药物被淘汰，以此类推。
把在研究的所有药物的研发阶段排在一起，就是研发管线图。
（3）每项药物的单项估值
现在我们开始对每个单项药物进行估值
假设一个治疗糖尿病的药物，全国有100个目标人口，每个人每年药物需求是10元。那么目标市场1000元，假设现在的药物由于疗效好，能够占据20%的市?。?那么年销售收入是20元。
专利期20年，因此整个药物的价值（未折现）是400元。
现在药物处在临床前阶段，假设在这个阶段淘汰率有90% ，那么这款药物的价值是400*0.1=40元。
现在通过了临床前阶段，到了临床一期，假设淘汰率变成了50%（因为相当于一大部分无法上市的药物已经被筛?。?，那么这款药物的价值变成了400*50%=200
等到了临床三期，假设基本不淘汰了，淘汰率1%（实际上还会淘汰很多），那么这款药物的价值是400*99%=396元。
道理很简单，但是估计市场份额，对每个阶段的成功率，专利年限的判断，对投资者的要求非常高。
（4）加总
把所有的在研药物价值加总，就能得到在研的药物总价值。
回过头来，虽然现在百济神州亏损严重，现有业务可能价值为0 。但是投资者认为他的在研药物，价值很高，因此市值也会很高。
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2、马云也说未来能超越自己的行业在医疗健康？医疗板块是一个极具投资价值的一个板块，凭借着优秀的盈利能力及良好的未来前景，吸引着大量的价值投资者，据统计当前基金和机构在医疗板块的持仓份额高达22.5%，不管是游资大佬林园还是正在布局医疗行业的马云，他们对医疗健康都有良好的未来预期，这个行业的投资价值到底在哪里，我结合着当前市场环境和医疗板块的整体趋势给大家分享一下对医疗板块的看法。观察医疗板块近几年的趋势，发现自18年长春生物爆雷导致整个医疗板块大幅杀跌后，直到今天医疗行业一直处于稳步拉升的趋势，近两年涨幅高达150%，完全可以和强势的科技和白酒相媲美，但是医疗板块较为低调，没有白酒和科技的锋芒毕露，自己悄悄的凭借业绩增长稳定拉升，直到今年全球疫情的爆发，各大医疗企业和相关政府投入大量资金，用于生物疫苗的研发试验，这才将整个医疗板块推向了风口浪尖，不管是疫苗相关概念股还是医疗器械股都得到估值的最大释放，从3月的低位到7月高位，生物疫苗板块涨幅翻倍，即使是稳健的医药器材等涨幅也高达70%，可谓是上半年表现最好的板块之一，长期布局医疗板块的投资者都应该赚的盆满钵满，但是繁华过后注定要留下隐患。

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